一、产业新闻｜铜价高位与算力需求共振：铜铝复合板带箔的「省铜账」正在被重新计算

9 月 22 日，长江有色金属网 1# 铜均价 112560 元/吨、单日上涨 1660 元/吨（+1.50%），价格区间 112540—112580 元/吨；A00 铝均价 24270 元/吨、下跌 50 元/吨，铜铝比价升至 4.64，较 9 月中旬的 4.47—4.52 区间明显走阔，处于近期高位。铜价站上 11.2 万元/吨上方、铜铝价差持续拉大，使「以铝节铜」的成本账本再次成为加工端与终端共同关注的焦点：在导电率满足要求的场景中，以铝基体承担结构承载功能、以铜层保障导电界面与抗电化学腐蚀，可在满足载流量与电气性能的前提下显著减少铜用量、同步降低部件重量。机构研究进一步指出，铜、铝正从传统工业金属升级为 AI 算力基建的关键材料——铜不仅在电力与电网，更在 AI 服务器铜缆、高速 PCB 铜箔、液冷供电系统中实现「用量 + 附加值」双提升；铝则因氮化铝散热基板、高端铝电容及液冷结构件打开新的应用空间。

政策层面已把铜铝复合品类写进国家级推广清单。工业和信息化部等十部门联合印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》，在「专栏 2 扩大铝消费重点方向」中把「以铝节铜」列为首要方向，明确覆盖「民用建筑铝合金电缆，光伏、风电电站铝导体电缆及铜铝复合材料，电力电气设备用铜铝复合导电排，铝及铜铝复合电磁绕阻线，通信设施屏蔽材料，汽车热交换器散热片，冰箱、空调热交换器换热铝管等应用场景」。这意味着铜铝复合导电排、铜铝复合带等品类，已从单一企业的替代尝试，上升为国家层面明确推广的材料方向。工业和信息化部等八部门随后印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，围绕保资源、优供给、促转型、拓消费、强合作提出十项举措，其中「拓展消费需求、激发市场消费潜能」直接指向扩大有色金属高端产品的应用面。

需求侧的两条主线正在同时发力。其一是 AI 算力：算力扩张带动服务器与数据中心建设预期升温，智算中心配套的液冷散热铜管、高压配电铜排等核心部件需要大量高精度铜加工材，对铜材形成「用量 + 附加值」的双重拉动。其二是新能源与电力：储能汇流排、新能源电控母排、电抗器绕组、光伏逆变器散热组件等，正是「以铝节铜」落地最为成熟的场景。据中国有色金属工业协会披露，2026 年上半年铜加工出口增速超出年初行业预期：铜杆线累计出口 17.79 万吨、同比增长 89.9%；铜板带累计出口 7.13 万吨、同比增长 18.1%；铜箔累计出口 9.30 万吨、同比增长 31.4%。协会方面判断，当前全球铜需求的驱动逻辑已从传统基建转向人工智能与新能源产业，我国铜加工产业链完整、可靠、韧性强，高端制造综合比较优势突出。

从品类本身看，铜铝复合板带仍是一个规模不大但增长稳定的细分市场。据恒州诚思（YHResearch）调研，2025 年全球铜铝层状复合金属板市场规模约 115.1 亿元，产量 31.54 万吨，平均售价 5047 美元/吨，总产能约 50 万吨，行业毛利率约 10%—20%；成本结构中直接材料约占 80%、制造费用约 15%、人工费用约 5%，铜价波动因此对加工端利润形成直接传导。供给侧竞争则呈现明显分化：低端市场同质化严重、价格竞争激烈，而具备非标定制能力与稳定复合工艺的企业，更易获得头部客户认可。对铜铝复合材料的加工与采购环节而言，牌号与规格的定制能力、界面结合强度、修边质量与交付时效，正在成为比单价更关键的选型维度。鑫材网（铜鑫材）作为铜铝复合材料的一站式物资采购平台，主营铜铝复合板、铜铝复合带、铜铝复合箔及双面连接排、电芯负极极柱等系列产品，核心工艺为半熔态复合，覆盖电力电气、新能源、储能等下游的规格定制与现货供应衔接需求。

二、有色金属现货报价（数据时点：2026 年 9 月 22 日）

铜价大幅跳涨、现货升水同步走高。长江有色 1# 铜均价 112560 元/吨、上涨 1660 元/吨（+1.50%），价格区间 112540—112580 元/吨；铜升贴水均价 1350 元/吨、上调 490 元/吨（区间 b1330—b1370），现货对期货维持高升水。盘面上，9 月 22 日早盘沪铜 2610 合约高开至 111380 元/吨，沪铜主力合约隔夜收于 110700 元/吨、上涨 0.67%，隔夜伦铜收于 14665 美元/吨、上涨 0.70%，走出五连涨。原料端，铜精矿（干净料，23% Cu）24827 元/吨、上涨 26 元/吨。加工材方面（Mysteel 9 月 22 日价格指数口径）：铜板带（厚 1—5mm，江西保太）113700 元/吨、低氧铜杆（T1，Φ8，广东产区）111700 元/吨、再生铜杆（赣州汇通）109500 元/吨、铜管（TP2，Φ6.35×0.8，河北）113100 元/吨、铜米（江西保太采购价）94500 元/吨；电池级铜箔 8μm 市场低端价 15000 元/吨、6μm 市场高端价 18000 元/吨，报价持稳。

铝价小幅回调，旺季支撑仍在。长江有色 A00 铝均价 24270 元/吨、下跌 50 元/吨（-0.21%），价格区间 24250—24290 元/吨；铝升贴水均价 10 元/吨（区间 c10—b30），现货基本平水。隔夜沪铝主力合约收于 24195 元/吨、下跌 0.45%，伦铝收于 3263 美元/吨、下跌 1.12%。基本面维度，国内下游型材、线缆、板带箔开工率不同程度企稳回升，「金九银十」季节性旺季或在逐渐启动；国内主流消费地电解铝锭库存环比继续去化，社会库存去库趋势延续，传统旺季叠加低库存去库，产业层面对铝价的支撑仍存。铜铝比价 4.64（112560 ÷ 24270），铜强铝弱的格局使比价继续走阔，为「以铝节铜」方案提供了更明显的经济性窗口。

关联金属涨跌分化，锡、铅、银走强，锌小幅回调。1# 锡均价 412750 元/吨、上涨 3000 元/吨（+0.73%）；1# 镍 126200 元/吨、上涨 250 元/吨；1# 铅 16550 元/吨、上涨 75 元/吨；1# 白银 16140 元/吨、上涨 85 元/吨；0# 锌锭 26640 元/吨、1# 锌锭 26540 元/吨，均下跌 140 元/吨。宏观层面，美联储议息会议落地、原油价格自高位回落，有色板块情绪整体回暖；但精炼铜关税决定仍不明朗，短期铜价或以区间震荡为主。

库存与成本端：低库存与负加工费并存。国内电解铜社会库存降至 8.76 万吨、刷新年内新低，上期所铜仓单 3.1 万吨，华东地区现货升水 630 元/吨，保税区库存同步下降，市场呈现供应偏紧、需求边际回暖的格局。成本端，铜精矿现货 TC 已连续 20 个月为负，9 月 18 日现货价为 -224.67 美元/干吨、环比下降 13 美元/干吨；铜精废价差扩大至 4691—4866 元/吨，精铜替代需求的比价基础明显抬升。进口方面，2026 年 8 月中国进口电解铜 21.02 万吨、环比减少 14.24%、同比减少 20.48%，1—8 月累计进口 188.37 万吨、累计同比减少 15.22%，进口窗口收窄对国内现货升水形成支撑。

三、信源

· 中财网《AI 算力基建引爆铜铝钼钒新需求 铜箔铝电容钼铜热沉成核心受益链》（2026-09-21）：https://www.cfi.net.cn/p20260921000151.html

· 中宏网《韧性足生产稳 上半年有色金属行业发展态势向好》（2026-07-30，原信源：中国有色金属工业协会）：http://www.macrochina.com.cn/news_speed/hgjj/20260730125252.shtml

· 工业和信息化部等十部门《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》（「专栏 2 扩大铝消费重点方向·以铝节铜」）：https://www.gov.cn/

· 工业和信息化部等八部门《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》：https://www.miit.gov.cn/

· 恒州诚思（YHResearch）《2026 年全球及中国铜铝层状复合金属板行业头部企业市场占有率及排名调研报告》（2026-05 发布）

· 我的钢铁网 Mysteel 铜价格指数与现货报价（2026-09-22）：https://list1.mysteel.com/zhishi/tongjiagexitong.html

· 长江有色金属网长江现货报价（2026-09-22）：https://www.ccmn.cn/news/ZX003/

说明

本期报道数据全部回溯原始信源，不新增、不换算、不外推。政策文件为产业方向性依据，发布时点见信源标注，本文引作行业背景，不作时效性表述。铜铝层状复合金属板的市场规模、产量、均价、产能与毛利率数据为第三方调研机构口径，与国内细分统计数据可能存在差异，仅作参考。TC 现货价的日度数值存在机构口径差异（SMM 口径 -224.67 美元/干吨），文中已标注来源。本期现货报价以长江有色金属网 9 月 22 日当日现货均价为主口径（1# 铜 112560 元/吨、A00 铝 24270 元/吨、铜铝比价 4.64）；铜板带、铜杆、铜管、铜箔等加工材价格来自 Mysteel 9 月 22 日价格指数口径，与长江现货「1# 铜」基准价之间存在加工费与产品形态差异，两者不可直接比较。不同机构、不同区域的报价存在正常差异，仅作参考。